Microsoft Corporation (MSFT)

Wie wurde gerechnet?

AAOIFI SS-21

• AAOIFI SS-21, 3/4/1 verlangt, dass die Gesellschaft in ihrem "memorandum of association" nicht einen ihrer Unternehmenszwecke als Geschäft mit Zinsen oder mit verbotenen Gütern benennt. Der Standard definiert weder, wie dieser Begriff auf andere Rechtsordnungen abzubilden ist, noch wie eine Satzung zu behandeln ist, die keine einzelnen Unternehmensgegenstände aufzählt. Ribafrei schließt diese Lücke mit der offengelegten Konvention RIBAFREI-CLS-005: maßgeblich ist das konstitutive Gründungsdokument der Rechtsordnung, in der die Gesellschaft gegründet ist - bei einer US-Kapitalgesellschaft die geltende Fassung der Articles of Incorporation. Nennt dieses Dokument keinen verbotenen Unternehmenszweck ausdrücklich, ist die Bedingung erfüllt; eine allgemeine Zweckklausel ("any and all lawful business") nennt keinen. Das ist keine Anforderung des Standards, sondern eine Festlegung von Ribafrei, und sie ist ablehnbar. Die Prüfung betrifft ausschließlich den Wortlaut des Gründungsdokuments: sie sagt nichts darüber, ob die tatsächliche Haupttätigkeit zulässig ist. Diese Frage stellt SS-21 an anderer Stelle (3/2 und der Eingangssatz von 3/4); Ribafrei führt dafür kein eigenes Kriterium, weil SS-21 die ausgeschlossenen Tätigkeiten nicht benennt. Die Prüfung selbst bleibt eine redaktionelle Dokumentenprüfung und wird nicht automatisiert.
• Der Bewertungszeitpunkt der Marktkapitalisierung ist im Standard nicht festgelegt; Ribafrei schließt diese Lücke mit der ausgewiesenen Berechnungskonvention RIBAFREI-MCAP-001 (keine Anforderung des Standards, Begründung beim verwendeten Kurs). Liegt kein geprüfter Kurs vor, bleibt das Ergebnis offen. Der Standard hält zugleich ausdrücklich fest, dass die zinsbasierte Mittelaufnahme als solche unabhängig von ihrer Höhe untersagt bleibt; die Quote gehört zu den Bedingungen der Ausnahme für den Anteilserwerb, sie erklärt die Tätigkeit nicht für zulässig.
• Was der Standard vorgibt: AAOIFI SS-21 nennt als Nenner die Marktkapitalisierung, legt aber weder einen Bewertungsstichtag noch einen Durchschnittszeitraum dafür fest. Nach 3/4/5 ist für die Prozentsätze das letzte Budget bzw. die geprüfte Vermögenslage maßgeblich; ein Kursstichtag folgt daraus nicht. — Ribafrei-Berechnungskonvention RIBAFREI-MCAP-001 (Letzter Handelsschlusskurs am oder vor dem Bilanzstichtag), keine Anforderung des Standards: Die Quote setzt eine Bilanzgröße ins Verhältnis zu einem Marktwert. Damit beide Seiten denselben Zeitpunkt meinen, wird der Kurs am Bilanzstichtag (2026-06-30) angesetzt; fällt dieser auf einen handelsfreien Tag, der letzte Handelstag davor. Ein späterer Kurs wäre ein Marktwert zu einer Bilanz, die zu diesem Zeitpunkt nicht mehr gilt. Die Konvention ist damit reproduzierbar: derselbe Abschluss ergibt bei jeder Neuberechnung denselben Bewertungstag.
• Der Bewertungszeitpunkt der Marktkapitalisierung ist im Standard nicht festgelegt; Ribafrei schließt diese Lücke mit der ausgewiesenen Berechnungskonvention RIBAFREI-MCAP-001 (keine Anforderung des Standards, Begründung beim verwendeten Kurs). Liegt kein geprüfter Kurs vor, bleibt das Ergebnis offen. Zusätzlich ist der Nennerwortlaut dieser Klausel ("market capitalization of total equity") im Standard nicht weiter präzisiert; Ribafrei setzt ihn mit der Marktkapitalisierung der Gesellschaft gleich, weil der Standard keine abweichende Größe benennt.

MSCI Islamic Index Series

• Die Methodik schließt Unternehmen aus, die unmittelbar in einem der zehn benannten Geschäftsfelder tätig sind, bestimmt aber nicht, wann das der Fall ist - sie nennt weder eine Wesentlichkeitsschwelle noch eine Zurechnungsregel. Ribafrei schließt diese Lücke mit der benannten Konvention RIBAFREI-CLS-006: Als unmittelbare Tätigkeit gilt eine eigene Rolle des Unternehmens im Sinne der jeweiligen Kategoriendefinition - herstellen, verkaufen, vertreiben, besitzen, betreiben, erbringen -, belegt an den veröffentlichten Angaben des Unternehmens. Die Tätigkeit eines Kunden, Werbekunden oder Drittanbieters ist nicht die des geprüften Unternehmens. Eine Wesentlichkeitsschwelle führt Ribafrei ausdrücklich nicht ein: ist eine solche Rolle belegt, ist das Kriterium nicht erfüllt, unabhängig vom Umfang. Erfüllt ist es erst, wenn für keine der zehn Kategorien eine eigene Rolle belegt ist UND die Zusammensetzung der Erlöse tätigkeitsvollständig offengelegt ist. Fehlt diese Vollständigkeit, bleibt das Kriterium offen. Das ist keine Anforderung des Standards, sondern eine Festlegung von Ribafrei, und sie ist ablehnbar.
• Die Methodik nennt Schwelle und Bezugsgröße, bestimmt aber nicht, wie der Zähler aus veröffentlichten Angaben zu bilden ist. Ribafrei schließt diese Lücke mit der benannten Konvention RIBAFREI-CLS-007: In den Zähler gehen ausschließlich Ertrags- und Tätigkeitskomponenten ein, die nach der dokumentierten Klassifikationsmethodik als nicht zulässig eingeordnet UND redaktionell freigegeben sind, zuzüglich der Zinserträge. Eine Komponente ohne belegte Einordnung wird nicht als null angesetzt; sie hält das Kriterium offen, solange ihre Spannweite das Ergebnis berühren kann. Es wird nichts geschätzt und nichts aus gerundeten Prozentangaben zurückgerechnet - MSCI darf das nach 2.1.1, Ribafrei hat diese Daten nicht. Daraus folgt, dass Ribafrei in Grenzfällen häufiger ein offenes Ergebnis zeigt als ein MSCI-Index; das ist eine Eigenschaft der Datenlage, kein Fehler. Das ist keine Anforderung des Standards, sondern eine Festlegung von Ribafrei, und sie ist ablehnbar.